Российские недропользователи в будущем будут вынуждены активнее разрабатывать комплексные рудные месторождения вместо россыпных, запасы которых постепенно сокращаются. Это требует более профессионального подхода как с точки зрения технологий и компетенций, так и в финансовом управлении. Разбираемся, как трансформируется бизнес золотодобытчиков, на примере компании «Золото Дельмачик».

От россыпей к технологичной добыче

Россия входит в тройку мировых лидеров по разведанным запасам золота вместе с Австралией и ЮАР, а по объёмам производства страна в 2022 году вышла на второе место в мире с показателем 324,7 тонны, уступив только Китаю (данные Всемирного совета по золоту). Оценка итогов 2023 года Всемирным советом по золоту показывает рост производства ещё на 2%.

Значимая доля добычи по-прежнему приходится на россыпные месторождения*, но их количество и запасы истощаются, а новых привлекательных для недропользователей месторождений в этом сегменте почти нет.

«Нераспределёнными остались либо малопривлекательные участки недр с совсем бедными запасами, либо нерентабельные для освоения проекты», — говорит Павел Василюк, генеральный директор ООО «Золото Дельмачик». В последнем государственном докладе о состоянии использования минерально-сырьевых ресурсов сроки исчерпания балансовых запасов в россыпных месторождениях оценили в шесть лет. 

При этом развитие технологий даёт возможность осваивать запасы, разработка которых ранее считалась экономически нецелесообразной. Чтобы поддерживать и наращивать уровень добычи, российские недропользователи переходят к разработке всё более «сложных» рудных месторождений. 

Изменения условий золотодобычи меняют и её участников: растёт наукоёмкость отрасли, требования к эффективности управления предприятий. И речь не только о людях, но и о технологиях, финансовом менеджменте.

От разведки до рекордной добычи

В 2013 году компания «Золото Дельмачик» получила лицензию на освоение Дельмачикского месторождения в Забайкалье. Несмотря на то что раньше на участке работали другие недропользователи, компании пришлось осваивать его практически с нуля. Первые четыре года ушли на геологоразведку и изучение месторождения. 

Балансовые запасы сначала оценили в 14,2 тонны золота. До 85% приходилось на бедные руды с содержанием золота 0,7—0,8 г/т.

Разработка таких руд традиционными методами нерентабельна, поэтому новый недропользователь предложил использовать инновационную технологию кучного выщелачивания. Если упрощённо, то технология представляет собой следующее: на специальный полигон, изолированный от грунта и оборудования системой трубопроводов, штабелями укладывают руду и обрабатывают её реагентами. В результате получают раствор, из которого на фабрике выделяют золото. Процесс сложный и требует серьёзного технологического оснащения. Для круглогодичной разработки команда инженеров внедрила специальные решения, в том числе уникальные для России. 

Горные работы начались в 2017 году. С тех пор на месторождении построили производственные площадки, хозяйственную инфраструктуру, провели ЛЭП и отремонтировали подъездную дорогу. Обновление парка спецтехники и оборудования позволило снизить себестоимость производства, а также существенно увеличить производственные показатели.

Как развивалась компания «Золото Дельмачик»

Источник: данные «Золото Дельмачик»

Расширение производства

Основной потребитель продукции компании — российские банки, которые используют слитки в своих операциях или перепродают промышленникам и частным инвесторам. Спрос на металл со стороны промышленности стабилен: золото применяют в автомобилестроении, космической отрасли, производстве электроники и медицинского оборудования, в ювелирном производстве. 

Инвестиционная привлекательность благородного металла также растёт. «В условиях нестабильности мировой экономики золото — это один из популярных защитных активов, который можно рассматривать как долгосрочный инструмент диверсификации инвестиционного портфеля, объясняет Александр Зозуля, директор департамента глобальных рынков Сбербанка. — При этом существует широкий набор “золотых” инструментов — от слитков до цифровых продуктов».

В конце 2023 года мировые котировки золота достигли исторического максимума (Forbes). В России спрос среди физлиц также резко увеличился после отмены для них НДС: в 2022 году продажи частным лицам выросли по сравнению с предыдущим годом на 50 тонн (писал РБК со ссылкой на Минфин), а это около 15% совокупного объёма производства золота в стране. «По нашим оценкам, инвестиционный спрос на золото будет только расти, в том числе из-за геополитических факторов, — объясняет Александра Михайлова директор по экономике и финансам ООО “Золото Дельмачик”. — Мы полагаем, что росту будет способствовать ослабление доверия инвесторов к мировым резервным валютам, ценным бумагам и иным финансовым инструментам».

Чтобы удовлетворять растущий спрос, «Золото Дельмачик» продолжает развивать производство. В 2022 году на месторождении провели научно-исследовательские работы для повышения эффективности и расширения минерально-сырьевой базы. Применение современных технологий позволило сделать выгодной разработку упорных* руд, которая раньше считалась нецелесообразной. В результате балансовые запасы золота выросли до 37,9 тонны.

* Так называют руды, из которых нельзя извлечь золото с помощью прямых технологий обогащения — нужны дополнительные этапы переработки (окисления) для дальнейшего извлечения золота и, соответственно, подбор сочетания технологий предварительной обработки и непосредственной переработки.

«Сейчас продолжается комплекс работ для начала освоения наиболее богатого участка месторождения, — рассказывает Павел Василюк. — Мы рассчитываем, что после внедрения фабричной технологии переработки руды, извлечённой на этом участке, выпуск готовой продукции увеличится вдвое-втрое. Это обеспечит возможность для дальнейшего развития бизнеса и, возможно, диверсификации ассортимента продукции». 

Управление финансами и рисками

В развитии сложных месторождений банк выступает не только в роли потребителя, но и как партнёр: разработка требует эффективного управления финансами компании. Уже больше десяти лет «Золото Дельмачик» сотрудничает с разными банками, в том числе со Сбербанком. 

«Поначалу наша компания пользовалась только классическими банковскими продуктами: у нас были кредиты, зарплатные проекты, мы оформляли страхование жизни и здоровья, ответственности и прочие классические банковские продукты, — рассказывает Александра Михайлова. — При этом для разработки месторождения нужны бульдозеры, погрузчики, дробильные комплексы для горной породы и другие механизмы. Закупка такого оборудования и спецтехники — большая нагрузка на бизнес, поэтому с самых ранних этапов развития мы начали брать необходимую технику у банка в лизинг». 

Со временем «Золото Дельмачик» стало использовать различные финансовые инструменты для управления товарными, валютными и процентными рисками, это существенно помогает при планировании, в том числе при установлении лимита расходов. «В 2023 году положительный результат для нашей компании дала защита от последствий изменения ключевой ставки, мы использовали инструменты управления процентным риском», — комментирует Александра Михайлова. 

Благодаря физическим форвардным поставкам металла с 100%-ной предоплатой золотодобытчик привлекает дополнительное финансирование в необходимый момент времени и снимает риски изменения цен на поставляемый металл. Для этого с банком заключают сделку, в которой фиксируют цену и объём поставок на дату оплаты в будущем. Компания получает 100%-ную предоплату, а в назначенный срок поставляет согласованный объём металла по фиксированной цене. Инструмент помог сгладить негативный эффект от падения мировых котировок осенью 2022 года.

Более гибко управлять бюджетом в зависимости от ситуации с ликвидностью позволяет авансирование поставок. В этом случае будущая цена не фиксируется, но компания получает до 80% стоимости металла по рыночной цене на дату соглашения. А в оговорённый срок можно выбирать, как погасить свои обязательства: поставкой металла или перечислением денег в случае отсутствия продажи металла.

Поставлять металл банку удобно, пополняя физическими слитками обезличенный металлический счёт (ОМС*). Золото аккумулируется на ОМС, и компания может ждать более выгодного ценового предложения.