Макроэкономический опрос Банка России
Результаты опроса: июль 2024 года*
| 2021 (факт) |
2022 (факт) |
2023 (факт) |
2024 | 2025 | 2026 | 2027 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИПЦ (в % дек. к дек. пред. года) |
8,4 |
11,9 |
7,4 |
6,5 (5,5) |
4,5 (4,2) |
4,0 (4,0) |
4,0 |
|
| ИПЦ (% к пред. году, в среднем за год) |
6,7 |
13,8 |
5,9 |
7,8 (7,1) |
5,3 (4,7) |
4,2 (4,1) |
4,0 |
|
| Ключевая ставка (в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней) |
5,7 |
10,6 |
9,9 |
16,8 (15,9) |
15,0 (12,4) |
10,6 (9,4) |
8,0 |
|
| ВВП (%, г/г) |
5,9 |
-1,2 |
3,6 |
3,2 (2,9) |
1,7 (1,7) |
1,7 (1,6) |
1,8 |
|
| Уровень безработицы (%, дек., без исключения сезонности) |
4,3 |
3,6 |
3,0 |
2,6 (2,8) |
2,8 (3,0) |
3,0 (3,0) |
3,0 |
|
| Номинальная заработная плата (%, г/г) |
11,5 |
14,1 |
14,6 |
15,6 (12,8) |
8,3 (7,8) |
6,9 (6,8) |
6,4 |
|
| Баланс консолидированного бюджета (% ВВП за соответствующий год) |
0,8 |
-1,4 |
-2,3 |
-1,3 (-1,2) |
-1,0 (-0,9) |
-0,8 (-0,8) |
-0,7 |
|
| Экспорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
550 |
641 |
465 |
471 (479) |
477 (486) |
480 (490) |
491 |
|
| Импорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
380 |
347 |
379 |
378 (383) |
389 (395) |
398 (404) |
407 |
|
| Курс USD/RUB (руб. за долл., в среднем за год) |
73,6 |
67,5 |
84,7 |
90,1 (92,3) |
95,0 (96,2) |
97,2 (98,3) |
98,9 |
|
| Цена на нефть марки Brent (долл. США за баррель, в среднем за год) |
71 |
99 |
82 |
84 (84) |
80 (80) |
75 (75) |
75 |
|
| Показатели, рассчитанные на основе полученных ответов: | ||||||||
| ВВП (кумулятивный уровень, 2021 г.= 100) |
100 |
98,8 |
102,4 |
105,6 (105,3) |
107,3 (107,1) |
109,2 (108,8) |
111,1 |
|
| Реальная заработная плата** (%, г/г) |
4,5 |
0,3 |
8,2 (7,8) |
7,3 (5,4) |
3,0 (3,0) |
2,4 (2,4) |
2,3 |
|
| Реальная заработная плата (кумулятивный уровень, 2021 г. = 100) |
100 |
100,3 |
108,5 (108,1) |
116,4 (113,9) |
120,0 (117,3) |
122,9 (120,2) |
125,8 |
|
| Торговый баланс (млрд долл. США в год) |
170 |
294 |
86 |
93 (95) |
89 (92) |
83 (86) |
84 |
|
| Нейтральная ключевая ставка (% годовых) |
Медиана | 7,5 (7,5) |
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне. | |||||
| Центр. тенденция |
(6,0-8,5) |
|||||||
| Долгосрочный рост ВВП (%, г/г) |
Медиана | 1,6 (1,5) |
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2028 — 2032 годов. | |||||
| Центр. тенденция |
(1,0-2,2) |
|||||||
*В скобках — результаты опроса в мае 2024 года.
** Результаты являются медианой прогнозов, рассчитанных на основе ответов участников опроса по номинальной заработной плате и среднему за год ИПЦ.
Даты проведения опроса: 12 — 16 июля 2024 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 31 экономиста из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.
Диапазоны представленных аналитиками прогнозов на предстоящие годы (см. закрашенные области на графиках) по большинству показателей сузились, по инфляции и номинальной заработной плате — несколько расширились. При этом диапазоны темпов роста ВВП, уровня безработицы, курса рубля к доллару, экспорта, импорта, цены на нефть марки Brent расширяются к концу прогнозного периода.
- Инфляция: Прогноз инфляции на 2024 год повышен до 6,5% (+1,0 п.п. к майскому опросу), на 2025 год — до 4,5% (+0,3 п.п.). Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 2026 году и останется на этом уровне далее.
- Ключевая ставка: Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте — на 2024 год до 16,8% годовых (+0,9 п.п.), на 2025 год до 15,0% годовых (+2,6 п.п.), на 2026 год до 10,6% годовых (+1,2 п.п.). Прогноз на конец горизонта — 8,0% годовых. Медианная оценка нейтральной ключевой ставки не изменилась — 7,5% годовых.
- ВВП: Прогноз роста в 2024 году повышен на 0,3 п.п. до 3,2%. Аналитики ожидают, что в
2025–2027 годах ВВП будет расти на1,7-1,8%. Медианная оценка долгосрочных темпов роста немного повысилась до 1,6% (+0,1 п.п.). Согласно прогнозам аналитиков, прирост ВВП в 2027 году к 2021 году составит +11,1%. - Уровень безработицы: Аналитики ожидают, что в 2024 году безработица снизится до 2,6% (-0,2 п.п.), в 2025 году вырастет до 2,8% (-0,2 п.п.) и далее вернется на уровень 2023 года — 3,0%.
- Номинальная зарплата: Аналитики вновь повысили прогноз роста номинальной заработной платы на 2024 год — до 15,6% (+2,8 п.п.) в 2024 году. Далее они ожидают замедления роста — до 8,3% в 2025 году (+0,5 п.п.), до 6,9% в 2026 году (+0,1 п.п.) и до 6,4% к концу горизонта. Расчеты на основе прогнозов аналитиков по номинальной заработной плате и средней инфляции предполагают, что в 2024 году реальная зарплата вырастет на 7,3%, в 2025 году — на 3,0%, в 2026 году — на 2,4%, в 2027 году — на 2,3%. Соответственно, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 25,8% выше, чем в 2021 году.
- Баланс консолидированного бюджета: Аналитики ожидают дефицит консолидированного бюджета в 2024 году 1,3% ВВП с дальнейшим сокращением до 1,0% ВВП в 2025 году, до 0,8% ВВП в 2026 году и до 0,7% ВВП к концу горизонта.
- Экспорт товаров и услуг: Прогнозы несколько понижены на всем горизонте — до 471 млрд долл. в 2024 году (-8 млрд долл.), 477 млрд долл. в 2025 году (-9 млрд долл.), 480 млрд долл. в 2026 году (-10 млрд долл.). Прогноз на 2027 год — 491 млрд долл. Это на 11% ниже, чем экспорт в 2021 году.
- Импорт товаров и услуг: Прогнозы также несколько понижены на всем горизонте — 378 млрд долл. (-5 млрд долл.) в 2024 году, 389 млрд долл. (-6 млрд долл.) в 2025 году, 398 млрд долл. (-6 млрд долл.) в 2026 году. Прогноз на конец горизонта — 407 млрд долл. Это на 7% выше, чем импорт в 2021 году.
- Курс USD/RUB: Прогноз на 2024 год — 90,1 рублей за долл., на 2025 год — 95,0 рублей за долл., на 2026 год — 97,2 рублей за долл., на 2027 год — 98,9 рублей за долл. (крепче на
1,1-2,4% в сравнении с майским опросом). - Цена на нефть марки Brent: Прогноз не изменился. Согласно ожиданиям, в среднем за 2024 год нефть марки Brent будет стоить 84 долл. за баррель. Далее цена будет снижаться и составит 80 долл. за баррель в 2025 году и 75 долл. за баррель в
2026–2027 годах.
ИПЦ
в % дек. к дек. пред. года
Ключевая ставка
% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней
ВВП
%, г/г
Уровень безработицы
%, дек., без исключения сезонности
Номинальная заработная плата
%, г/г
Баланс консолидированного бюджета
% ВВП за соответствующий год
Экспорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Импорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Курс (USD/RUB)
руб. за долл., в среднем за год
Цена на нефть марки Brent
долл. США за баррель, в среднем за год
* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.
Даты проведения следующего опроса: 30 августа — 3 сентября 2024 года.
Перечень участников опроса
| Bloomberg Economics | Газпромбанк | Институт Гайдара | Сбербанк КИБ | ФИНАМ |
| АКРА | ДОМ.РФ | НИФИ Минфина | Сбербанк ЦМИ | «Центр развития» НИУ ВШЭ |
| Астра Управление активами | Евразийский Банк Развития (ЕАБР) | Промсвязьбанк | Телеграм-канал Helicopter Macro | ЦМАКП |
| Альфа Банк | ИБ Синара | Райффайзенбанк | Телеграм-канал Truevalue | Эксперт РА |
| Банк ДОМ.РФ | ИК РЕГИОН | Ренессанс Капитал | Телеграм-канал Мои инвестиции | ЮниКредит банк |
| БКС Мир инвестиций | ИНГ Банк Евразия | Росбанк | Телеграм-канал Твердые цифры | |
| ВЭБ.РФ | ИНП РАН | Россельхозбанк | Т-Инвестиции |
Дополнительные материалы
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 17.07.2024