Макроэкономический опрос Банка России
Результаты опроса: апрель 2024 года*
| 2021 (факт) |
2022 (факт) |
2023 (факт) |
2024 | 2025 | 2026 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ИПЦ (в % дек. к дек. пред. года) |
8,4 | 11,9 | 7,4 | 5,2 (5,2) |
4,1 (4,1) |
4,0 (4,0) |
|
| ИПЦ (% к пред. году, в среднем за год) |
6,7 | 13,8 | 5,9 | 6,9 (6,9) |
4,5 (4,4) |
4,0 (4,0) |
|
| Ключевая ставка (в % годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней) |
5,7 | 10,6 | 9,9 | 14,9 (14,5) |
10,4 (9,4) |
8,1 (7,5) |
|
| ВВП (%, г/г) |
5,9 | -1,2 | 3,6 | 2,1 (1,8) |
1,7 (1,5) |
1,6 (1,5) |
|
| Уровень безработицы (%, дек., без исключения сезонности) |
4,3 | 3,6 | 3,0 | 3,0 (3,0) |
3,0 (3,1) |
3,0 (3,2) |
|
| Номинальная заработная плата (%, г/г) |
11,5 | 14,1 | 14,1 | 10,3 (9,9) |
7,1 (7,0) |
6,1 (6,1) |
|
| Баланс консолидированного бюджета (% ВВП за соответствующий год) |
0,8 | -1,4 | -2,3 | -1,3 (-1,5) |
-1,0 (-1,0) |
-1,0 (-1,0) |
|
| Экспорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
550 | 641 |
465 | 478 (472) |
482 (489) |
490 (490) |
|
| Импорт товаров и услуг (млрд долл. США в год) |
380 | 347 | 379 | 385 (384) |
395 (397) |
409 (408) |
|
| Курс USD/RUB (руб. за долл., в среднем за год) |
73,7 | 67,4 | 85,2 | 92,9 (91,2) |
95,9 (93,8) |
98,0 (95,0) |
|
| Цена на нефть марки Brent (долл. США за баррель, в среднем за год) |
71 | 99 | 82 | 85 (80) |
80 (78) |
75 (75) |
|
| Показатели, рассчитанные на основе полученных ответов: | |||||||
| ВВП (кумулятивный уровень, 2021 г.= 100) |
100,0 | 98,8 | 102,4 | 104,5 (104,2) |
106,3 (105,8) |
107,9 (107,3) |
|
| Реальная заработная плата** (%, г/г) |
4,5 | 0,3 | 7,8 | 3,2 (2,8) |
2,4 (2,5) |
2,0 (2,0) |
|
| Реальная заработная плата (кумулятивный уровень, 2021 г. = 100) |
100,0 | 100,3 | 108,1 | 111,6 (111,1) |
114,3 (113,9) |
116,6 (116,2) |
|
| Торговый баланс (млрд долл. США в год) |
170 | 294 | 86 | 93 (88) |
87 (91) |
81 (82) |
|
| Нейтральная ключевая ставка (% годовых) |
Медиана | 7,0 (7,0) |
Уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне. | ||||
| Центр. тенденция |
(5,7-8,0) |
||||||
| Долгосрочный рост ВВП (%, г/г) |
Медиана | 1,5 (1,5) |
Ожидаемые средние темпы роста потенциального ВВП на горизонте 2027 — 2031 годов. | ||||
| Центр. тенденция |
(1,0-2,0) |
||||||
* В скобках — результаты опроса в марте 2024 года.
** Результаты являются медианой прогнозов, рассчитанных на основе ответов участников опроса по номинальной заработной плате и среднему за год ИПЦ.
Даты проведения опроса: 12 — 16 апреля 2024 года.
Методика расчета: результаты опроса являются медианой прогнозов 26 экономистов из различных организаций, принимающих участие в опросе. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.
Диапазоны представленных аналитиками прогнозов на предстоящие годы (см. закрашенные области на графиках) по большинству показателей в целом сузились. При этом диапазоны прогнозов ключевой ставки, уровня безработицы, курса рубля к доллару, экспорта, импорта, цены на нефть марки Brent существенно расширяются к концу прогнозного периода.
- Инфляция: Прогнозы не изменились. Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели вблизи 4% в 2025 году и останется на этом уровне далее.
- Ключевая ставка: Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте — на 2024 год до 14,9% годовых (+0,4 п.п.), на 2025 год до 10,4% годовых (+1,0 п.п.), на 2026 год до 8,1% годовых (+0,6 п.п.). Оценка нейтральной ключевой ставки не изменилась — 7,0% годовых.
- ВВП: Прогноз роста в 2024 году повышен на 0,3 п.п. до 2,1%, в 2025 году — на 0,2 п.п. до 1,7%, на конец горизонта — на 0,1 п.п. до 1,6%. Согласно прогнозам аналитиков, изменение ВВП в 2026 году к 2021 году составит +7,9% (опрос в марте: +7,3%). Оценка долгосрочных темпов роста не изменилась: +1,5%.
- Уровень безработицы: Аналитики ожидают, что безработица останется на уровне 3,0% на всем горизонте
(-0,1-0,2 п.п. в2025–2026 годах к мартовскому опросу). - Номинальная зарплата: Аналитики повысили прогноз роста номинальной заработной платы до 10,3% (+0,4 п.п.) в 2024 году с дальнейшим замедлением до 7,1% в 2025 году и до 6,1% к концу горизонта. Расчеты на основе прогнозов аналитиков по номинальной заработной плате и средней инфляции предполагают, что в 2024 году реальная зарплата вырастет на 3,2% (+0,4 п.п.), в 2025 году — на 2,4%, в 2026 году — на 2,0%. Соответственно, к концу прогнозного горизонта реальная заработная плата будет на 16,6% выше, чем в 2021 году.
- Баланс консолидированного бюджета: аналитики ожидают немного меньший дефицит консолидированного бюджета в 2024 году — 1,3% ВВП. По прогнозам аналитиков в 2025 и 2026 годах дефицит консолидированного бюджета сократится до 1,0% ВВП.
- Экспорт товаров и услуг: Прогноз на 2024 год немного повышен — до 478 млрд долл. (+6 млрд долл.), на 2025 год, напротив, понижен до 482 млрд долл. (-7 млрд долл.). Прогноз на конец горизонта не изменился — 490 млрд долл. Это на 11% ниже, чем экспорт в 2021 году.
- Импорт товаров и услуг: Прогнозы почти не изменились — 385 млрд долл. (+1 млрд долл.) в 2024 году, 395 млрд долл. в 2025 году (-2 млрд долл.) и 409 млрд долл. (+1 млрд долл.) в 2026 году. Это на 8% выше, чем импорт в 2021 году.
- Курс USD/RUB: Прогноз на 2024 год — 92,9 рублей за долл., на 2025 год — 95,9 рублей за долл., на 2026 год — 98,0 рублей за долл. (пересмотр на
1,9–3,2% с мартовского опроса). - Цена на нефть марки Brent: согласно ожиданиям, в среднем за 2024 год нефть марки Brent будет стоить 85 долл. за баррель (+5 долл. за баррель к мартовскому опросу). Далее цена будет снижаться и составит 80 долл. за баррель в 2025 году и 75 долл. за баррель в 2026 году.
ИПЦ
в % дек. к дек. пред. года
Ключевая ставка
% годовых, в среднем за год, с учетом выходных дней
ВВП
%, г/г
Уровень безработицы
%, дек., без исключения сезонности
Номинальная заработная плата
%, г/г
Баланс консолидированного бюджета
% ВВП за соответствующий год
Экспорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Импорт товаров и услуг
млрд долл. США в год
Курс (USD/RUB)
руб. за долл., в среднем за год
Цена на нефть марки Brent
долл. США за баррель, в среднем за год
* Примечание: на графиках верхняя и нижняя границы закрашенной области равны максимальному и минимальному прогнозу.
Более яркая область в центре — диапазон от 10 до 90 процентили.
Даты проведения следующего опроса: 24 — 28 мая 2024 года.
Перечень участников опроса
| Bloomberg Economics | Газпромбанк | НИФИ Минфина | Сбербанк ЦМИ | ЦМАКП |
| АКРА | ДОМ.РФ | Промсвязьбанк | Телеграм-канал MMI | Эксперт РА |
| Астра Управление активами | ИБ Синара | Райффайзенбанк | Телеграм-канал Твердые цифры | ЮниКредит банк |
| Альфа Банк | ИК РЕГИОН | Ренессанс Капитал | Телеграм-канал Мои инвестиции | |
| Банк ДОМ.РФ | ИНГ Банк Евразия | Росбанк | ФИНАМ | |
| БКС Мир инвестиций | ИНП РАН | Россельхозбанк | ФК Открытие | |
| ВЭБ.РФ | Институт Гайдара | Сбербанк КИБ | «Центр развития» НИУ ВШЭ |
Дополнительные материалы
Ответственное структурное подразделение: Департамент денежно-кредитной политики
Страница была полезной?
Последнее обновление страницы: 17.04.2024